金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液，實業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的根本，兩者同為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科技創(chuàng)新和社會進(jìn)步的重要支柱。實業(yè)借助于金融的支持，金融有賴于實業(yè)的發(fā)展，兩者互相促進(jìn)、相輔相成，最終體現(xiàn)為金融和實業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新、共同繁榮。
我們黨歷來重視金融與實業(yè)的協(xié)同發(fā)展。革命戰(zhàn)爭年代，“紅色金融”為建立特種貿(mào)易渠道、創(chuàng)建人民軍工等提供了有力支持。新中國成立后，通過整合金融機(jī)構(gòu)、接收官僚資本、實施公私合營等重建國家金融體系，在計劃體制下集中投資建設(shè)重大項目，構(gòu)建起比較完善的工業(yè)體系。改革開放以來，逐步建立起與社會主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的現(xiàn)代金融體系，在有力支持傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展的同時，培育了信息通信、移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，也加速了金融業(yè)態(tài)的多元化創(chuàng)新。在長期發(fā)展過程中，由于我國制度體制的特殊性，形成了一批金融與實業(yè)并舉的大型央企集團(tuán)，對內(nèi)協(xié)同兩方面資源，對外建立綜合競爭優(yōu)勢，既實踐證明了金融與實業(yè)發(fā)展的一般性規(guī)律，也探索了兩者協(xié)同發(fā)展的模式路子，成為中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)的一個亮點。
進(jìn)入新時代，我國多次強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮國有企業(yè)特別是大型企業(yè)主體地位作用、增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，這賦予金融與實業(yè)協(xié)同發(fā)展模式以新的時代內(nèi)涵，就是要升級傳統(tǒng)的金融與實業(yè)協(xié)同發(fā)展模式，從戰(zhàn)略高度來認(rèn)識和推動綜合金融與實業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。這里的綜合金融，指的是超越傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，整合構(gòu)建風(fēng)險投資、銀行信貸、債券股票等全方位多層次金融服務(wù)體系。實業(yè)創(chuàng)新，指的是超越傳統(tǒng)制造業(yè)，以自主可控和高端制造為導(dǎo)向，以“專精特新”為主要特征，助力完善產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的創(chuàng)新型實業(yè)。兩者融合發(fā)展即是構(gòu)建形成金融與實業(yè)深度嵌套、一體發(fā)展的新格局，發(fā)揮服務(wù)國家戰(zhàn)略、擺脫受制于人、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的價值作用。
認(rèn)知戰(zhàn)略需求完善融合發(fā)展組織形態(tài)
近年來，我國金融市場發(fā)展迅猛，國家主導(dǎo)資本、國有金融資本、民間社會資本等多樣化金融業(yè)態(tài)，從不同層面為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了服務(wù)支撐。也一定程度存在金融與實業(yè)發(fā)展貌合神離的現(xiàn)象問題，有的片面追求“錢生錢”，金融資本脫離實業(yè)而自我膨脹、形成泡沫，壓擠實業(yè)創(chuàng)新的資源空間；有的寄生逐利，通過講故事、炒概念等運(yùn)作手段，實現(xiàn)資本對新業(yè)態(tài)的快進(jìn)快退、獲取短期暴利，留下?lián)艄膫骰ㄊ降臓€攤子，甚至毀掉實業(yè)創(chuàng)新的成長空間和社會信用；有的打著實業(yè)創(chuàng)新的幌子，實際投入一些過時產(chǎn)業(yè)和過剩產(chǎn)能，增加了金融風(fēng)險。
從國內(nèi)外經(jīng)驗看，許多大型綜合型企業(yè)集團(tuán)自身即是金融與實業(yè)并舉的“融合體”，通過建立良性的內(nèi)循環(huán)機(jī)制，發(fā)揮出金融與實業(yè)協(xié)同促進(jìn)的雙向作用。比如，韓國三星集團(tuán)，業(yè)務(wù)集中在電子、機(jī)械、金融、服貿(mào)4大領(lǐng)域，旗下三星電子長期位居全球研發(fā)投入榜首，2021年達(dá)到22萬億韓元，其銀行、保險等金融板塊是全集團(tuán)產(chǎn)業(yè)融資的主渠道。再比如，中信集團(tuán)，業(yè)務(wù)覆蓋綜合金融、先進(jìn)智造、先進(jìn)材料、新消費、新型城鎮(zhèn)化5大板塊，既致力于成為國際一流的綜合金融服務(wù)引領(lǐng)者，又力爭成為中國先進(jìn)制造業(yè)的排頭兵，以金融為主業(yè)、以實業(yè)為延伸、以投資和財務(wù)管理為紐帶，探索走出了產(chǎn)融協(xié)同的新路子。還比如，國家電力投資集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)覆蓋核電、光伏、重燃、風(fēng)電、水電、綜合智慧能源、能源工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新能源全領(lǐng)域，同時擁有深度耦合的產(chǎn)業(yè)金融板塊，截至2020年底，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)4500億元，是以實業(yè)創(chuàng)新為支柱、以產(chǎn)業(yè)金融為躍升的典型。
面向?qū)崿F(xiàn)第二個百年奮斗目標(biāo)，黨中央把強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量、加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系提升到前所未有的高度，強(qiáng)調(diào)推動實體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融協(xié)同發(fā)展。黨的二十大進(jìn)一步作出堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點放在實體經(jīng)濟(jì)上、深化金融體制改革、健全資本市場功能、增強(qiáng)投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用等重大戰(zhàn)略部署。這就需要超越金融與實業(yè)自由結(jié)合的發(fā)展模式，強(qiáng)化國家金融資本的組織功能和主體作用，構(gòu)建綜合金融與實業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展的高水平服務(wù)支撐平臺，整合形成集多元金融業(yè)態(tài)、高效資本運(yùn)作、實業(yè)管理創(chuàng)新等功能于一體的科學(xué)組織形態(tài)，通過高質(zhì)量的“組織”推動實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向建立實業(yè)創(chuàng)新評估優(yōu)選機(jī)制
推進(jìn)綜合金融與實業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，首要的是把實業(yè)創(chuàng)新項目選準(zhǔn)選好。隨著現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展，先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈越來越復(fù)雜，綜合金融服務(wù)難免陷入項目選擇困境，可考慮以支撐國家層面的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈“揭榜掛帥”、科技攻關(guān)“賽馬”、“專精特新”評定等為抓手，探索建立“規(guī)劃導(dǎo)向+技術(shù)評價+市場分析”的項目評估優(yōu)選機(jī)制。
規(guī)劃導(dǎo)向，就是評估項目是否符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、產(chǎn)業(yè)政策支持范圍，以及在相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)體系中的定位等。這些規(guī)劃，不僅包括頂層的國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展五年規(guī)劃，還包括各行業(yè)各領(lǐng)域的專項規(guī)劃，必要時還需考慮項目落地涉及到的區(qū)域規(guī)劃。
技術(shù)評價，就是面向科技創(chuàng)新前沿，評估項目成果的先進(jìn)性、成熟度，以及工程化應(yīng)用的可行性。其中的關(guān)鍵是做到“科學(xué)化”，在紛繁復(fù)雜的技術(shù)討論甚至技術(shù)路線之爭中，借鑒運(yùn)用“綜合集成研討廳體系”的思路方法，找到實業(yè)創(chuàng)新和金融服務(wù)的協(xié)同點。
市場分析，就是協(xié)同運(yùn)用賽道研究、行業(yè)分析、投資策略等手段，分析預(yù)判項目的用戶群體、商業(yè)模式、規(guī)模前景、經(jīng)濟(jì)效益等。只有做好深度的市場分析研究，才能找準(zhǔn)技術(shù)項目的產(chǎn)業(yè)化之路，為金融服務(wù)支持提供直接可信的決策依據(jù)。
以上3個方面，是實業(yè)項目優(yōu)選的策略原則，既可分項組織、有所側(cè)重，又要整體分析、有機(jī)統(tǒng)一。三者交會契合是最理想的決策狀態(tài)，但也有可能是符合規(guī)劃導(dǎo)向，但技術(shù)成熟度不高、市場有待培育；或者是技術(shù)前沿先進(jìn)，但規(guī)劃未予明確、市場前景并不明朗。這都需要根據(jù)不同情況，創(chuàng)新探索不同策略模式。
著眼推動高質(zhì)量發(fā)展 探索多元模式
綜合金融與實業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展的突出優(yōu)勢，在于能夠按照上下游貫通、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈結(jié)合、產(chǎn)融一體的思路進(jìn)行整體布局，從而提高全要素生產(chǎn)率，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性和安全水平。實踐中，可針對不同行業(yè)領(lǐng)域探索以下模式。
一是提升模式，主要指向已有新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，重在發(fā)揮實業(yè)板塊主導(dǎo)作用，系統(tǒng)梳理本領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈短板弱項、作為實業(yè)需求方“發(fā)榜”后，依托“揭榜掛帥”“賽馬”等機(jī)制識別發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢創(chuàng)新主體，爾后采取“投資而不經(jīng)營、主導(dǎo)而不代替”的理念方式、作為金融供給方進(jìn)行投資培育，加速補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項的產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程。
二是拓展模式，主要指向高價值新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，重在發(fā)揮金融板塊的先導(dǎo)作用，以股權(quán)投資、風(fēng)險投資、資產(chǎn)收購等資本運(yùn)作方式實現(xiàn)快速進(jìn)入，爾后協(xié)同實業(yè)板塊資源對其公司治理、創(chuàng)新體系、市場渠道等進(jìn)行改造提升，打造“專精特新”和“小巨人”企業(yè)，推動回饋融入產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系。
三是競爭模式，主要指向提升國家戰(zhàn)略能力的重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，重在依靠國家政策、發(fā)揮金融與實業(yè)板塊的協(xié)同效應(yīng)，塑造快速進(jìn)入或持續(xù)經(jīng)營的競爭優(yōu)勢，聯(lián)合行業(yè)上下游和產(chǎn)學(xué)研力量組建體系化的創(chuàng)新聯(lián)合體，積淀產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)，并靈活運(yùn)用多種金融產(chǎn)品服務(wù)實業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，提升我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的話語權(quán)主導(dǎo)權(quán)，持續(xù)獲取實業(yè)效益和金融收益。
注重分類施策 構(gòu)建創(chuàng)新金融服務(wù)生態(tài)
實業(yè)創(chuàng)新對金融服務(wù)的需求是持續(xù)性的，不同發(fā)展階段的需求也有所不同，需要發(fā)揮綜合金融的體系優(yōu)勢，打造覆蓋孵化、培育、成長、壯大等全鏈路的金融服務(wù)生態(tài)。
對于擁有高新技術(shù)成果的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，金融服務(wù)的重點是推動其工程化產(chǎn)業(yè)化，可運(yùn)用風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)資本等金融產(chǎn)品，并協(xié)調(diào)相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源給予投后支持，以調(diào)動創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的積極性，快速孵化成市場主體。
對于行業(yè)領(lǐng)域優(yōu)勢中小企業(yè)，金融服務(wù)的重點是培育專精特新“小巨人”企業(yè)，可運(yùn)用股權(quán)投資、有價債券等金融產(chǎn)品，并推動上市融資，用可預(yù)期的金融資本推動其持續(xù)創(chuàng)新，強(qiáng)化在領(lǐng)域單項上的不可替代性。
對于具有一定規(guī)模的骨干企業(yè)，金融服務(wù)的重點是提升其產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化現(xiàn)代化水平，可運(yùn)用信貸、信托、債券等金融產(chǎn)品，確保骨干企業(yè)的良好發(fā)展勢頭。
對于大型領(lǐng)軍龍頭企業(yè)，金融服務(wù)的重點是增強(qiáng)其生態(tài)主導(dǎo)力和戰(zhàn)略競爭力，可綜合運(yùn)用多種金融產(chǎn)品給予支持，并服務(wù)其做好市值管理、資產(chǎn)管理等工作，推動其更好發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈“鏈長”的功能作用。
以新能源領(lǐng)域為例，新一輪世界能源革命催生了光伏、風(fēng)能、氫能、新型儲能等一大批新賽道，也催生了“新能源+綠色金融”的新業(yè)態(tài)，其中聚集著電力交易、碳交易等綜合公共服務(wù)平臺，以及電力龍頭央企、優(yōu)質(zhì)科技公司、高新創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊等大量市場主體，不同主體在不同發(fā)展階段會有不同的融資需求，需要分類給予定制化投資支持。尤其是在碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)指引下，更應(yīng)聚焦新型電力系統(tǒng)、氫能制儲、動力電池等低碳零碳負(fù)碳關(guān)鍵核心技術(shù)，向高科技企業(yè)提供股權(quán)、債權(quán)等多元化金融工具，助力降低財務(wù)成本，為關(guān)鍵技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為可規(guī)模化應(yīng)用的成熟產(chǎn)品提供金融服務(wù)。
強(qiáng)化過程管理健全良性協(xié)同長效機(jī)制
金融與實業(yè)都是具有很強(qiáng)政策性、周期性、成長性的領(lǐng)域，兩者融合發(fā)展將是一個培優(yōu)汰劣、動態(tài)迭代的過程，應(yīng)建立健全貫穿全過程的跟蹤監(jiān)測、績效評價、適應(yīng)調(diào)整、風(fēng)險防控等制度措施，形成長期穩(wěn)定的良性協(xié)同機(jī)制。
跟蹤監(jiān)測，主要是及時分析研判國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展態(tài)勢、管理團(tuán)隊持續(xù)創(chuàng)新能力、金融產(chǎn)品服務(wù)水平等方面情況。這是過程管理的首要環(huán)節(jié)，要研究框定可衡量的監(jiān)測參數(shù)，采取定期監(jiān)測評估與重大事件應(yīng)急監(jiān)測評估相結(jié)合的方式，提高政策環(huán)境感知的敏銳度，為選準(zhǔn)金融與實業(yè)融合發(fā)展的領(lǐng)域、方向、項目提供充分信息數(shù)據(jù)支撐。
績效評價，主要是堅持目標(biāo)導(dǎo)向、成果導(dǎo)向，對項目執(zhí)行進(jìn)展、創(chuàng)新成果積累、實際產(chǎn)出效益，以及對創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈完善的貢獻(xiàn)率等作出綜合評價。要堅持定量為主、定性與定量相結(jié)合的原則，構(gòu)建基于統(tǒng)計分析的績效評價指標(biāo)體系，更多運(yùn)用目標(biāo)與關(guān)鍵成果管理法（OKR），自上而下分解目標(biāo)、細(xì)化任務(wù)、量化要求，確保項目推進(jìn)過程中的目標(biāo)方向不偏移。
適應(yīng)調(diào)整，主要是針對各項目具體情況，研究作出優(yōu)化方向領(lǐng)域、調(diào)整管理團(tuán)隊和治理結(jié)構(gòu)、完善金融產(chǎn)品服務(wù)等重要決策。注重把握不同項目的特點，在種子階段、天使輪、啟動階段（A輪）、發(fā)展階段（B輪）、擴(kuò)大階段（C輪）、預(yù)上市階段（IPO）等不同發(fā)展階段，制定實施靈活有效的原則策略，在提高金融運(yùn)作效率的同時，提升實業(yè)創(chuàng)新的效益。
風(fēng)險防控，主要是綜合研判是否符合推進(jìn)預(yù)期、是否面臨內(nèi)外環(huán)境條件變化、是否存在重大風(fēng)險等情況，確有必要的及時實施戰(zhàn)略退出。必須始終強(qiáng)化風(fēng)險意識，全面了解和辯證分析項目執(zhí)行過程中正反兩方面情況信息，用冷靜理性的頭腦作決策、抓執(zhí)行、搞管理，遇有重大風(fēng)險時，及時叫停，既能實現(xiàn)金融投資的直接止損，也能最大程度避免實業(yè)創(chuàng)新資源的無效投入。
整體運(yùn)用這些制度措施，既能推動綜合金融為實業(yè)創(chuàng)新提供更有效率的服務(wù)，又能促進(jìn)實業(yè)創(chuàng)新為綜合金融提供更高質(zhì)量的支撐，還能有效防范兩者疏離導(dǎo)致的重大系統(tǒng)性風(fēng)險。
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