銀保監(jiān)發(fā)〔2020〕54號

各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產管理公司：

為規(guī)范保險資金直接投資未上市企業(yè)股權行為，加大保險資金對各類企業(yè)的股權融資支持力度，依據(jù)《中華人民共和國保險法》《保險資金運用管理辦法》《保險資金投資股權暫行辦法》及相關規(guī)定，現(xiàn)就保險資金財務性股權投資有關事項通知如下：

一、本通知所稱財務性股權投資是指保險集團（控股）公司、保險公司和保險資產管理公司（以下統(tǒng)稱保險機構）以出資人名義投資并持有未上市企業(yè)股權，且按照企業(yè)會計準則的相關規(guī)定，保險機構及其關聯(lián)方對該企業(yè)不構成控制或共同控制的直接股權投資行為。

二、保險資金開展財務性股權投資，可在符合安全性、流動性和收益性條件下，綜合考慮償付能力、風險偏好、投資預算、資產負債等因素，依法依規(guī)自主選擇投資企業(yè)的行業(yè)范圍。

三、保險資金開展財務性股權投資，所投資的標的企業(yè)應當依法登記設立且具有法人資格。標的企業(yè)所屬產業(yè)應當處于成長期、成熟期或者為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，或者具有明確的上市意向及較高的并購價值。

四、保險資金開展財務性股權投資，所投資的標的企業(yè)不得存在以下情形：

（一）不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預期和確定的分紅制度，或者不具有市場、技術、資源、競爭優(yōu)勢和資產增值價值；

（二）最近三年發(fā)生重大違約事件；

（三）面臨或出現(xiàn)核心管理及業(yè)務人員大量流失、目標市場或者核心業(yè)務競爭力喪失等重大不利變化；

（四）控股股東或高級管理人員最近三年受到行政或監(jiān)管機構重大處罰，或者被納入失信被執(zhí)行人名單；

（五）涉及巨額民事賠償、重大法律糾紛，或者股權權屬存在嚴重法律瑕疵或重大風險隱患，可能導致權屬爭議、權限落空或受損；

（六）與保險機構聘請的投資咨詢、法律服務、財務審計和資產評估等專業(yè)服務機構存在關聯(lián)關系；

（七）所屬行業(yè)或領域不符合宏觀政策導向及宏觀政策調控方向，或者被列為產業(yè)政策禁止準入、限制投資類名單，或者對保險機構構成潛在聲譽風險；

（八）高污染、高耗能、未達到國家節(jié)能和環(huán)保標準、產能過剩、技術附加值較低；

（九）直接從事房地產開發(fā)建設，包括開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅；

（十）銀保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。

保險資金投資市場化、法治化債轉股項目，可不受本條第（一）（二）項的限制。

五、保險機構開展財務性股權投資，可以運用自有資金和與投資資產期限相匹配的責任準備金。

本條所稱自有資金，指保險機構本級實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤及其他自有資金。

六、保險機構開展財務性股權投資，應當符合銀保監(jiān)會規(guī)定的直接投資股權有關資質條件，加強股權投資能力建設，完善內部控制流程，采取有效措施防范操作風險和道德風險，不得進行內幕交易、利益輸送等損害保險機構利益的行為。

七、保險機構應當建立完善財務性股權投資基本制度，明確擬投資企業(yè)的行業(yè)范圍和主要條件，加強項目論證和風險管控，并報經董事會、經營管理層或其授權機構批準。

八、保險機構應當按照銀保監(jiān)會關于非重大股權投資的監(jiān)管要求，履行財務性股權投資報告程序。保險機構違反規(guī)定開展投資的，銀保監(jiān)會將責令限期改正，依據(jù)相關規(guī)定采取限制股權投資行業(yè)范圍、責令調整負責人及有關管理人員等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，將依法對相關機構和人員給予行政處罰。

九、保險機構投資金融機構股權，金融監(jiān)管部門另有規(guī)定的從其規(guī)定。

十、《保險資金投資股權暫行辦法》（保監(jiān)發(fā)〔2010〕79號）、《關于保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2012〕59號）、《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》（保監(jiān)發(fā)〔2012〕93號）關于保險資金直接股權投資行業(yè)范圍的條款，自本通知發(fā)布之日起停止執(zhí)行。

2020年11月12日